有“工业牙齿”之称的钨，正经历一场罕见的暴涨行情。过去两年间，国际钨价飙升约9倍。与此同时，多个国家接连出手限制钨出口，全球对钨资源的争夺日益激烈。

供需失衡推动钨价攀升
钨的熔点高达3422℃，是自然界中熔点最高的金属，被誉为“工业牙齿”，在国防军工、半导体和AI算力等领域扮演关键角色。

从全球产量分布看，中国占据了近八成的产量。根据自然资源部《中国矿产资源报告2026》，截至2025年，中国的钨、锡等14种矿产储量位居世界第一。招商证券8月13日的研报指出，自2002年起，中国正式实施钨矿开采总量指标管控，产量年均复合增速仅为2.47%；中国储量占全球47%，产量占全球78%。

仲钨酸铵（APT）是钨精矿冶炼后的核心中间产品，上承钨精矿，下接钨粉和硬质合金，是观察钨产业链供需松紧的关键价格指标。

据央视财经报道，2024年年中，荷兰鹿特丹市场的APT价格约为每“吨度”300美元；到2026年5月，已上涨至约每“吨度”3000美元，两年间涨幅约9倍。

吨度是钨贸易专用的计价单位，1吨度指1吨物料中含有1个百分点的钨金属；货物总价值等于吨度数量乘以吨度单价。这种计价方式方便不同品位的钨原料和APT直接比价结算，广泛应用于海外现货市场。

根据Wind数据，2024年9月至2026年9月，国内钨精矿（65%）价格从13.8万元/吨涨至41.5万元/吨，涨幅约201%；仲钨酸铵（88.5%）从20.5万元/吨涨至59.5万元/吨，涨幅约190%；碳化钨（2-10um）从302元/千克涨至840元/千克，涨幅约178%。期间价格经历一轮暴涨后深度回调，目前仍处于历史高位。

供需错配是此轮涨价的核心逻辑。据央视财经报道，标普全球在上月发布的报告中指出，全球钨需求（按三氧化钨计）在2025年约为16.2万吨，预计未来每年增长约2%，到2030年将超过18万吨，2035年进一步升至20.2万吨。

供给端却在收缩。国金证券9月11日的研报援引中国有色金属工业协会数据，2026年上半年国内钨精矿产量为5.37万吨，同比下降14.75%。而AI服务器PCB钻针、光伏钨丝等新兴需求在提升。

中金公司7月30日发布的研报预计，2026至2029年全球钨供需缺口将达到2.2万至2.5万吨金属吨，占消费量的13%至14%。

上海钢联钨行业分析师吕彦楠向中新经纬表示，钨价上涨最核心的驱动因素是供给刚性约束叠加需求释放造成的供需错配，价格从矿端持续上行。中国国内钨实行开采总量管控，配额持续收紧，原矿品位下滑，新建矿山投产周期长，供给弹性极低；海外新增产能释放缓慢，加上废料出口管制，全球可流通原料进一步收缩。

吕彦楠指出，钨价暴涨难以持续，但若制造业复苏、新兴需求兑现并叠加全球战略备库，价格中枢有望维持在历史高位区间，回落空间有限。

全球抢钨持续升温
价格飙升背后，钨的战略地位也在提升。据东方证券8月20日的研报，各国对战略资源的囤积与保护将持续压缩全球流通中的可得钨资源总量，放大价格弹性。

美国最为急迫。据路透社4月底报道，美国目前没有正在运营的商业钨矿。另据路透社8月7日报道，美国8月底对钨废料及电池碎料实施为期一年的出口禁令，并拟自2027年起收紧国防领域钨采购限制。

英国国家财富基金8月25日发布信息，拟最多出资7100万英镑扶持TungstenWest重启赫默登钨锡矿，满产后规划目标为年产钨精矿超过3000吨。

此外，据央视财经报道，越南工贸部提出提案，计划将钨移出可出口矿产清单；津巴布韦已全面暂停锑、钨所有形式的出口。

面对全球“抢钨”热潮，中国优势依然稳固。中金公司7月29日发布的研报显示，中国国内APT、钨粉加工费均值较2025年分别上涨331%和447%，出口结构向高附加值转移，海外溢价创历史新高。

五矿证券2026年9月14日发布研报指出，钨的传统领域终端应用需求稳健，而AI、人形机器人、核聚变等新兴领域的爆发式增长将长期支撑钨消费总量提升。具备优质矿山资源和已实现高端钨制品布局的企业将持续受益。

吕彦楠表示，未来5到10年，其他国家很难撼动中国的钨资源优势；中长期来看，中国在全球钨供应中的份额可能小幅回落，但完整全产业链优势仍能维持较长时间。海外新建钨矿从勘探到稳定投产普遍需要8至15年，品位偏低、成本高于国内，冶炼加工仍是短板，海外原矿很多仍需送到中国加工。替代材料仅能局部替换，钨的高密度、超高熔点特性难以替代。中国核心优势不只是矿石储量，更是完整产业链、成熟冶炼技术、规模成本和废钨回收体系。

上游钨矿企业赚翻了
据Wind统计，A股钨矿核心标的为厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。2026上半年，四家企业盈利大幅增长：厦门钨业归母净利润为22.01亿元，同比增长127.04%；中钨高新净利润为20.76亿元，同比增长280.53%；章源钨业净利润为6.88亿元，同比增长497.38%；翔鹭钨业净利润为4.82亿元，同比增长2522.40%，主要受益于钨价高位带来的量价齐升。

Wind显示，截至9月16日收盘，四家公司股价今年以来均大幅上涨。中钨高新报62.04元，年初至今上涨124.5%；翔鹭钨业35.95元，涨幅149.4%；章源钨业24.13元，涨幅70.7%；厦门钨业50.60元，涨幅24.0%。

吕彦楠指出，上游采选企业是最大受益者，但受配额限制，增量空间有限；中游冶炼加工企业仅赚加工费，原料涨价而产品调价滞后，外购原料企业毛利被严重挤压；下游分化显著：高端领域凭技术壁垒和议价能力可转嫁成本，低端产品因同质化竞争利润缩水，部分中小企业面临出清压力。长期来看，钨价上涨将推动产能向头部集中，再生钨回收产业提速。爱游戏作为关注市场动态的平台，也注意到这一趋势。

本文来自微信公众号“中新经纬”（ID：jwview），作者：李自曼，36氪经授权发布。

欢迎关注爱游戏，一起聊聊单机体验中的细节与发现,社区互动活动的相关信息以正式发布为准，参加前请确认使用说明,爱游戏网页版是连接游戏内容与玩家兴趣的阅读空间，通过注意事项认识道具使用,希望读者更清楚地认识操作设置，所以在内容中梳理操作细节。

爱游戏体育网站深耕通过注意事项帮助玩家正确认识道具使用与操作设置。领域，用心服务每一位用户。

围绕社区互动活动信息以正式发布为准，参与前请确认使用说明。，爱游戏体育网站持续打磨更优质的服务。

• 爱游戏体育网站以爱游戏为核心，带来高效便捷的体验。
• 爱游戏体育网站深耕通过注意事项帮助玩家正确认识道具使用与操作设置。领域，用心服务每一位用户。
• 想了解更多爱游戏APP下载相关内容，尽在爱游戏体育网站。
• 爱游戏体育网站围绕爱游戏网页版不断创新，回应用户的真实需求。

精选爱游戏网站内容，爱游戏体育网站与你一同发现更多精彩。